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全球大通脹來勢洶洶,這次中國能逃得掉嗎?

毫無疑問,現在全球已經進入滯脹周期。經濟復蘇勢頭逐漸逆轉,通脹洶涌而至,地緣政治沖突劇烈,資源價格高企,這一切都正在將全球拖入滯脹的深淵。

不過,對于滯脹。大家的看法還是有分歧的。未來全球經濟陷入停滯,這個基本上已經是共識了,但對于通貨膨脹,一部分人有不同意見,認為隨著俄烏戰爭影響消退,美國加息縮表以及對中東產油國施壓,乃至消費的逐漸萎縮,接下來通脹會逐漸退潮。特別是,美股美債現在危如累卵,崩盤近在眼前。一旦美股暴跌,接著就是全球經濟危機,消費一潰千里,通脹自然也就消散——甚至會引發通縮。

雖然中短期內,通脹是面臨一定壓力,尤其是經濟危機,會直接引發需求雪崩。但信用貨幣時代的經濟危機,跟金本位年代還是有所不同的。一旦美股崩盤,經濟危機降臨,美聯儲勢必迅速逆轉緊鎖周期,重啟瘋狂的降息放水——就像2020疫情時美股崩盤時所做的那樣。而全球央行也會緊隨美聯儲腳步而動——屆時又是水漫金山。

同時,這一次的通脹,很大程度上是因為全球商品供需關系中,消費主導生產這個傳統邏輯的逆轉。美國實力的下降,使得美國無法再像過去十多年那樣強勢打壓大宗商品價格;美元信用的嚴重下降,更使得國際交易拋棄美元,擁抱大宗商品的風潮愈演愈烈。這種情況下,各資源國在俄羅斯的帶動下,紛紛限制出口,組團奪取大宗商品定價權——而美國對此卻辦法不多,并且這種風潮隨著美國引爆經濟危機,元氣大傷,還會愈演愈烈。

資源國一旦強勢,大宗商品價格就不可能低迷——就算你消費萎縮,資源國也可以通過聯合控產,維持資源價格的高位——1970年代滯脹周期中,石油價格一飛沖天,就是歐佩克聯合控產的結果。而這一次看趨勢,極有可能重復半個世紀前的舊事。

同時,中美對抗和西方逆全球化的趨勢性加劇,也勢必破壞供應鏈,資源在全球范圍內優化配置的傳統降低成本模式將受嚴重打擊,進而推動商品價格的被動上升。

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